--虎去兔来--

虎年将尽，新世纪的第一个兔年在下星期后便会到来，虎年中、港、美股表现并不算弱，先挫后升，在去年年底时也差不多收复全年失地。兔年股汇市走势如何，市 场意见分歧。主流意见认为股市会升，主要是美元贬值，而人民币和商品货币会继续升值。无论如何，希望不是脱缰野兔，到处狂奔乱闯，造成破坏。个人仍偏向认 为，如以一年为限，上半年整体金融市场，应会出现大幅波动的调整，但会是伺低吸纳之机会。笔者自一月初便重复指出巿场内里暗涌不减，不要被四方唱好的气氛 降低警觉性，中国连串政策带来之连锁收缩效应，极可能在第二季便开始陆续浮现。但在这之前，上调准备金率、减慢信贷等将陆续有来，一定会在出现实质效果时 才会停止，但可能在发觉「落药过重」之时，已经迟了一步，到时想再重新加速便有难度。希望中国能从外国央行过去之错误中领会，「微调」经济结果往往出人意 表，不要操之过急，要预留多一些空间让经济和市场自行调节疗伤复原，否则后遗症会更严重。其实通胀不是头号大敌，今年经济的头号大敌是「没有适当及有效之 方法」去「微调达到平衡」！
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